金交所创新模式探索

在发展初期，各地金融 资产交易所纷纷借助互联网，希望打造属于自己的线上平台，但这些线上平台发挥的作用十分有限，通常只是满足备案挂牌信息的发布和产品的介绍，交易和服务的信息化、数据化、专 业化水平有限。这其中既有自身技术水平的限制，也有对监管红线把握的不确定性，还有跨界布局财富管理行业的节奏考虑。

首先挂牌的企业肯定是作为挂牌方，在摘牌方的选择上，还需要挂牌方这边的配合，并且需要注意一次摘牌的投资者数量也有限制，不能超过200。在申请挂牌的过程中，也要提供出相关的企业挂牌资料。挂牌时间比较短，需要1-2个工作日即可弄好。流程非常的快捷方便。定融的特点有哪些？

①定向计划采用备案制；②直接方式；③采用非公开的方式募集，每期备案的定向计划投资者人数不超过200人；④采用合格投资者制度，目前需要成为某金交中心会员；⑤可分次备案分期发行，投资者认购金额可以低于100万元，一般10万元起投；⑥方案设计灵活，可做结构化设计，可附选择权等；⑦要求发行人提供一定的内外部增信措施；⑧产品存续期间有适当的信息要求；

发行流程：
1、发行方向交易中心申请入会，交易中心进行审核，成为会员后，发行方向交易中心提交相关项目资料与证明；
2、交易中心对相关材料进行审核，经审核通过后发布挂牌信息；
3、发行方与意向投资人沟通，并在交易中心组织下签署相关交易协议；
4、完成交易后，交易双方将签订的交易协议原件提交该中心备案；
5、交易中涉及资产交割的，交易双方依法办理相关手续，将相关证明提交该中心备案；
6、该中心向发行方出具《金融资产交易中心交易鉴证书》。
提交资料：
1、发行方等营业执照复印件。
2、近2年审计报告及近一期财报、征信报告。
3、公司章程及法人、股东身份正复印件。
4、项目及产品资料。

金交所备案和金交所挂牌是一样的，金交所有监管套利的能力，我们还是以上文中京东金融的一个投资标的为例。假设首创的资管计划是终资产不是二次包装产物，整个交易结构中监管部门完全是分散的。资管计划归证 监会管，而定向资管计划通过审核比较容易。信用保证保险归保 监会管，而金交所归地方金融办管理，金融办对挂牌资产的监管实行报备制。终互联网金 融行业也处在多头监管的情况。针对于现有的金交所对资产操作方式来说，监管部门很难穿透到后一层。从理论上来说底层资产可以随便是什么，比如房产抵 押、商业保理、甚至是一些地方的城投债，而在投资端却面对的是“无知”的投资者，监管并没有有效的监管方式，导致了监管套利的机会。